ICICI Prudential Value Discovery Fund, 20 साल की यात्रा और Value Investing की बदलती रणनीति
ICICI Prudential Value Discovery Fund (IPVDF) ने अपने 20 साल पूरे कर लिए हैं, और इसके फंड मैनेजर Shankaran Naren, जो ICICI Prudential Mutual Fund के Executive Director और Chief Investment Officer (CIO) भी हैं, बाजार की रणनीतियों को नये नजरिए से देख रहे हैं। Naren का मानना है कि Value Investing में अब पहले से काफी बदलाव हो चुके हैं, खासकर पिछले कुछ वर्षों में।
Value Strategy में महत्वपूर्ण बदलाव
शुरुआत में, Value Strategy का मूल सिद्धांत यह था कि कम PE (Price-Earnings) और PB (Price-Book) अनुपात वाले स्टॉक्स में निवेश किया जाए और उनके रिकवरी का इंतजार किया जाए। लेकिन जैसे-जैसे IPVDF का आकार बढ़ता गया, इस मॉडल की सीमाएँ दिखने लगीं। 2007 के आसपास फंड मैनेजरों ने महसूस किया कि Cigar-Butt Model (सस्ते स्टॉक्स खरीदने की रणनीति) अब काम नहीं कर रहा था।
इस बदलाव के बाद, IPVDF ने बेहतर गुणवत्ता वाले व्यवसायों पर ध्यान केंद्रित करना शुरू किया, जिनकी कीमत उचित स्तर पर थी, और जो लॉन्ग टर्म में बेहतर रिटर्न दे सकते थे।
Value Investing के सिद्धांत और उनके बदलाव
Value Investing का मूल सिद्धांत यह है कि स्टॉक्स को उनके Intrinsic Value से कम कीमत पर खरीदा जाए। पिछले 20 वर्षों में कई ऐसे मौके आए, जब कुछ सेक्टर्स बाजार के बाकी हिस्सों के मुकाबले सस्ते हो गए थे। उदाहरण के तौर पर:
- 2017 में, Large Caps की कीमतें छोटे और मध्यम आकार के स्टॉक्स की तुलना में सस्ती थीं।
- 2020 में, Metals, Telecom, और PSUs बाजार में अन्य सेक्टर्स की तुलना में सस्ते थे।
Quality Sectors पर बढ़ता फोकस
पहले IPVDF का ध्यान Low PE और Low PB अनुपात वाले स्टॉक्स पर होता था, लेकिन जैसे-जैसे समय बीतता गया, फंड ने उन क्षेत्रों पर ध्यान देना शुरू किया जो अस्थायी चुनौतियों का सामना कर रहे थे। हालाँकि, उन सेक्टर्स में कोई गहरी संरचनात्मक समस्या नहीं थी। उदाहरण के तौर पर, Telecom, Metals, और Power सेक्टर्स में निवेश किया गया, जो बाहरी चुनौतियों के कारण संघर्ष कर रहे थे लेकिन लॉन्ग टर्म में संभावनाएँ थीं।
Fund Size और Large Cap Stocks पर रुझान
फंड के आकार में वृद्धि के साथ-साथ, Large Cap Stocks पर ध्यान केंद्रित किया गया। जैसे ही AUM (Assets Under Management) ₹50,000 करोड़ के पार गया, IPVDF के फंड मैनेजरों ने Large Cap स्टॉक्स की तरलता (Liquidity) को प्राथमिकता दी, ताकि निवेशकों को अधिकतम लाभ मिल सके।
Market Fear और Opportunities का लाभ उठाना
Shankaran Naren का मानना है कि जब बाजार में डर (Market Fear) होता है, तभी सस्ते और अंडरवैल्यूड स्टॉक्स में निवेश का सबसे सही समय होता है। उदाहरण के लिए, 2020 में जब बाजार में भारी गिरावट आई, तब IPVDF ने एक आक्रामक पोर्टफोलियो तैयार किया, जो लॉन्ग टर्म में निवेशकों के लिए बेहतर रिटर्न प्रदान कर सकता था।
हालांकि, Naren का यह भी कहना है कि ऐसी Value Strategies से फायदेमंद परिणाम केवल लंबे समय के निवेश से ही प्राप्त होते हैं। इसका मतलब यह है कि निवेशकों को धैर्य रखना चाहिए और बाजार के अवसरों का सही तरीके से फायदा उठाना चाहिए।
निष्कर्ष
ICICI Prudential Value Discovery Fund (IPVDF) ने 20 वर्षों में अपनी Value Investing रणनीति में कई बदलाव किए हैं, जिसमें अब सिर्फ सस्ते स्टॉक्स पर ध्यान न देकर, बेहतर गुणवत्ता वाले व्यवसायों पर निवेश किया जाता है। Shankaran Naren की रणनीतियों से यह फंड अपने निवेशकों को दीर्घकालिक में बेहतर रिटर्न देने में सक्षम है।
