डिविडेंड का ऑप्शंस प्राइसिंग पर प्रभाव

जब कंपनियाँ डिविडेंड की घोषणा करती हैं, तो इसका सीधा असर ऑप्शंस की कीमत पर पड़ता है। यह समझना जरूरी है कि डिविडेंड का प्रभाव विशेष रूप से कॉल और पुट ऑप्शंस पर कैसे पड़ता है, ताकि ट्रेडर्स अपनी रणनीति को सुधार सकें और डिविडेंड के प्रभाव से अधिकतम लाभ कमा सकें।

1. डिविडेंड का प्रभाव कैसे काम करता है?

जब किसी कंपनी द्वारा डिविडेंड की घोषणा होती है, तो एक्स-डिविडेंड डेट के दिन स्टॉक की कीमत में डिविडेंड के बराबर की गिरावट देखने को मिलती है। स्टॉक की इस कीमत में गिरावट का असर ऑप्शंस की कीमत पर भी पड़ता है, और यह कॉल व पुट ऑप्शंस को प्रभावित करता है।

2. Call Options पर Dividends का प्रभाव

डिविडेंड की घोषणा से कॉल ऑप्शंस की कीमत घट जाती है। चूंकि एक्स-डिविडेंड डेट के बाद स्टॉक की कीमत में गिरावट आती है, इसलिए कॉल ऑप्शन होल्डर्स के लिए यह नुकसानदायक होता है क्योंकि उनके पास केवल स्टॉक खरीदने का अधिकार होता है। डिविडेंड के कारण कॉल ऑप्शन की इनट्रिंसिक वैल्यू कम हो जाती है, जिससे इसका प्रीमियम भी घटता है।

3. Put Options पर Dividends का प्रभाव

डिविडेंड की घोषणा पुट ऑप्शंस की कीमत को बढ़ा देती है। जैसे ही स्टॉक की कीमत गिरती है, पुट ऑप्शन होल्डर्स को इसका फायदा होता है, क्योंकि उनके पास स्टॉक बेचने का अधिकार होता है। इस कारण से, डिविडेंड के कारण पुट ऑप्शंस का प्रीमियम बढ़ सकता है।

4. Dividends का Implied Volatility (IV) पर प्रभाव

डिविडेंड की घोषणा के बाद स्टॉक में उतार-चढ़ाव की संभावना बढ़ती है, जिससे ऑप्शंस की इम्प्लाइड वोलैटिलिटी (IV) प्रभावित होती है। एक्स-डिविडेंड डेट के करीब आते समय IV में कुछ कमी देखी जा सकती है, खासकर उन ऑप्शंस के लिए जिनकी एक्सपायरी निकट होती है।

5. Early Exercise का प्रभाव

कॉल ऑप्शन होल्डर्स, जो डिविडेंड का लाभ लेना चाहते हैं, अक्सर एक्स-डिविडेंड डेट से पहले अपने ऑप्शंस को एक्सरसाइज कर लेते हैं। इससे वे डिविडेंड प्राप्त कर सकते हैं। हालांकि, पुट ऑप्शन होल्डर्स को डिविडेंड का लाभ नहीं मिलता, इसलिए इस मामले में उनके लिए अर्ली एक्सरसाइज का विशेष महत्व नहीं होता।

6. Dividends का Options के Greeks पर प्रभाव

• Delta डिविडेंड के कारण कॉल ऑप्शंस का डेल्टा घट सकता है जबकि पुट ऑप्शंस का डेल्टा बढ़ सकता है।
• Theta डिविडेंड के समय ऑप्शंस का थीटा भी प्रभावित हो सकता है।
• Vega IV में बदलाव के कारण डिविडेंड का वेगा पर भी असर पड़ सकता है, खासकर उन ऑप्शंस में जिनकी एक्सपायरी डिविडेंड के आसपास होती है।

निष्कर्ष

डिविडेंड का ऑप्शंस प्राइसिंग पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ता है, खासकर एक्सपायरी के करीब वाले ऑप्शंस के लिए। कॉल ऑप्शंस की कीमतें डिविडेंड के कारण घटती हैं जबकि पुट ऑप्शंस की कीमतें बढ़ जाती हैं। इस प्रकार, डिविडेंड के प्रभाव को समझना और उचित रणनीति बनाना सफल ऑप्शंस ट्रेडिंग के लिए आवश्यक है।